市场风向又开始摇啊摇，“老登”板块这一波真有种“再见江湖”的味道。刷到贵州茅台股价被寒武纪干翻在地，市值又被宁德时代甩到身后。很多人都在说：茅台不会真的要退位吧？之前谁能想到，那瓶让无数股民跪舔的白酒王，现在居然被新能源和AI这些小年轻抢风头，看到这些数据心里真是一阵唏嘘。

一年多前，还记得大家都在聊什么“只买茅台，不买其它”，茅台那会儿股价站得稳稳的，两千三百多一股，市场里喊得震天响。全员抱团“茅”，身边不少投资群里天天都是：茅台再上新高，A股有茅台顶着压力就稳。股王在人心中就是护身符。现在呢，冷静下来盘个账，茅台这种业务结构，稳是稳，利润率也高，现金流没话说——但这两年茅台股价累计掉了快4%，谁还叫得出“只买茅台百年不变”？

宁德时代这波，上来就是400元一股，市值1.83万亿，几乎等于把茅台踩在脚下。不少人都在感慨，新能源火到什么程度，电动化加上电池革命，现在一买一卖都跟抢黄金一样，看看宁德时代产品供不应求，全球扩张，连国外大厂都要排队买电池，业绩数据直接把那些守着稳定分红的白酒股给压下去了。前两年说新能源汽车不靠谱，现在每家都在抢，市值飞起来根本没有天花板。

看看寒武纪，AI芯片的妖风一来，干得比谁都猛，股价上来直冲一千五百九，机构、游资一窝蜂，整整涨了100%以上。寒武纪做的是芯片和智能硬件领域，业务还在亏损，但市盈率能飙到500多倍，还是有人拼命买进，梦想着下一个AI革命。其实分析市值那件事吧，真不是说谁基本面好就一定跑得快，这两年市场认科技领涨就是信仰。逻辑类比下，比亚迪现在也就涨了15%多，和宁德寒武纪比差得有点远。

茅台市值掉队这事，很多老股民都在说一句话：“盛极必衰。”机构前两年抱团，是因为茅台稳，抗风险强，还能分红，业绩基石特别厚。现在什么AI、电动车、GreenTech换着花样吹风口，茅台这些传统权重股变成“老登”，已经没人愿意等慢慢稳定上涨。反倒是科技股，周期性强，但每一波都吸收无数新资金进来，短线炒一把，市值上去以后拼的是概念和预期，数据不好也冲，亏着也抱团，愿意为未来买单。这一点，A股投资群讨论挺热烈，好几个网红账户都在喊：现在不买科技，就是没赶上时代。

其实算下来，茅台业绩还可以，白酒行业整体利润都在缩水，茅台能顶住压力，营收和利润还都增长接近10%。市场还是认可的，但对于资金来说，不够刺激。市值跌下来，是风口变了，抛压大，大家都想赶紧去科技阵营玩一圈，哪怕冒着做短线的风险，哪怕估值已经飞天，每个人都不想慢一步。茅台身上的那种“绝对龙头”光环，比的是基本面，科技股拼的是赛道情绪，老头子喝酒，年轻人玩科技，市场就是这么现实。

现在这个行情，“老登”们在社交平台上被调侃得够呛，段子手无处不在，说茅台股价走得像过气影帝，AI股和新能源股才是新晋流量王。有点意思的是，寒武纪盈利才刚刚转正，业绩没有茅台能打，市值和股价却一飞冲天，宁德时代也一度站稳“最贵公司”宝座，茅台这边虽然跌不多，但被超越显得有点“尴尬又心酸”。投资群聊起来，一半人笑一半人愁，茅台持有者说自己拿着分红心稳如老狗，科技热血派却天天盘坐冲市值新高谁上头。

说到底，市场风格一换，所有老牌龙头都必须寻找新故事，新增长点。茅台自己也加快多元布局，想搞健康白酒、高端礼品，就是没有科技股那种“飞升”速度。几年前大家还是一边喝酒一边买茅台，现在还剩下“买了分红也能安心”的老派情怀。至于科技股，寒武纪这波还能走多远，市值能不能稳住，不少人开玩笑：AI概念一天一个样，今天是龙头，明天闪崩，“股市是大型玄学现场，不服就看盘！”

行业对比之下，谁家业绩，谁家市值，谁家故事，已经不重要，资金就是奔着谁有想象力就买谁，茅台只能做“行业压舱石”，顶着业绩，刮风下雨不怕，但风口来了，谁有赛力谁灌水，冲一波就是信仰，就像新能源产业链那种，大家都在押注十年大格局，宁德时代变成最亮的那个点。以前是只认茅台，现在是只买赛道，“你不买科技，别人都在科技里赚钱”，社交平台天天搞这些段子，投资的门槛不高，敢冲敢玩，原地喊牛。

有一点，各路资金操盘手都懂。市场风格切换是轮回，只要A股还在，一茬又一茬风口，公司市值上上下下。现在是科技火，新能源热，茅台等白酒成了底仓。等哪天科技讲不下去了，新赛道又没得炒了，资金又要搬家，可能又开始回流红利股。做投资的，看着风口变 、板块起落，说白了，自己选对赛道，不跟风不怕寒冬。

茅台这种大块头，利润稳得一批，不会一下被击垮。科技这边，风险也不是没，业绩掉下来、讲故事不成，投资者分分钟候场。市值上超了又怎样，能不能守得住才是关键。大家都在盯着下一个风口谁来，啥时候又轮回到分红股，聪明资金换来换去，最后谁能站住脚，还是得靠业绩、靠创新、靠市场。这句话听起来老生常谈，但实在没法不信。

你刷完这波“茅台落队”，心里会不会也有点感慨，市场没有永远的王者，赛道更换就是新故事。科技这波空间大，炒新炒梦，随时可能飞天又落地。分红大佬们扎稳基本盘，偶尔被调侃是“老登”，但如果哪天又轮回兴起，估计大家又会悄悄买回来，再当护身符。光看数据，几家欢喜几家愁，也许这才是A股的魅力。

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