财政部数据显示，2025年前7个月全国证券交易印花税达到936亿元，同比增约62.5%。据推算，7月单月约151亿元，比去年同月的67亿元翻了一番多（增长约125%），这一数字仍待进一步确认。

数字说明交易活跃度明显回升：印花税按成交额计，缴得多就说明买卖多。买的人多，短期看是信心回来了，长期则要看资金为哪类股票买单。

推动这波交投回暖的，既有政策端的稳市举措和资金入市尝试，也有经济数据回暖与部分上市公司业绩逐步改善。再加上高科技、半导体、新能源等赛道吸睛，估值差距吸引外资和长期资金配置中国资产。

但眼下的行情带明显结构性：上证指数涨了，中小多数股票并没跟上；资金更偏向有政策、业绩或分红支持的龙头。换言之，普涨式牛市难见，分化与选股能力成为决定胜负的关键。

风险也不少：外部利率政策、地缘或监管动作都可能改变节奏。对普通投资者的提醒是，别只看指数热闹，重点看业绩、现金流和政策匹配度，避免盲目跟风短线博弈。

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